Криптобук

Індустрія майнінгу у 2023 році: підготовка до халвінгу

Published · Updated

США та публічні компанії наростили частку в хешрейті біткоїну, провідні виробники випустили нові покоління майнерів, видобувачі криптовалюти все частіше стали згадувати про майбутній халвінг.

Згадуємо, чим ще запам’ятався 2023 в індустрії.

  • Сполучені Штати зміцнили лідерство у хешрейті.
  • Майнери оздоровили баланси та зайнялися підвищенням ефективності парку перед халвінгом.
  • Bitmain, MicroBT та Canaan випустили нові лінійки пристроїв для видобутку криптовалюти.
  • Географія світових центрів майнінгу почала розширюватися.

США зміцнили лідерство за часткою хешрейту

Глобальний хешрейт біткоїну 25 листопада, згідно Glassnode, досяг максимуму в 507,14 EH/s (згладжений 7-денний ковзний середній показник). На момент написання метрика скоригувалась до рівня 472 EH/s.

Значення впевнено зростало протягом року, додавши понад 97% на шляху рекордної позначки.

Центр альтернативних фінансів Кембриджського університету (CCAF) не оновлював карту розподілу обчислювальних потужностей мережі першої криптовалюти країнами майже два роки.

Фахівці MinerMetrics у листопаді представили свої розрахунки хешрейту розміщення у світі. За їх визнанням, вони використали відмінну від CCAF методологію.

За період США ще більше наростили лідерство, збільшивши частку з 37,8% до ~40%. Китай продовжує утримувати другий рядок з ~15% (раніше 21,1%). Росія повернулася до трійки лідерів: ~12% проти 4,7% два роки тому, згідно з CCAF.

За даними MinerMetrics, на ці три країни припадає 67% глобального хешрейту. Сполучені Штати та Канада (5% загального показника) забезпечують першість Північної Америки у розрізі континентів із показником 45,6%. Азія трохи поступається – 41,1%. Крім Китаю та РФ у регіоні часток у майнінгових потужностях біткоїну виділяються Казахстан (3,5%), ОАЕ (3%) та Малайзія (3%).

Європа вже серйозно відстає від дуету лідерів із показником 7,7%. Основними центрами майнінгу є Норвегія (1,5% глобального хешрейту), Швеція (0,9%) та острівна Ісландія (0,6%).

У листопаді майнінговий пул Antpool, що належить Bitmain, випередив за обчислювальними потужностями Foundry USA, який лідирував близько двох останніх років. Скорочення переваги намітилося ще влітку, коли, за даними The MinerMag, найбільший виробник майнерів відвантажив дочірній структурі значну партію пристроїв Antminer S19XP та S19XP Hydro.

Материнська компанія Foundry USA – Digital Currency Group – протягом року намагалася вирішити фінансові проблеми, пов’язані з збанкрутілою компанією Genesis Global.

До того ж пул об’єднує переважно американські публічні майнінгові ферми, зростання частки яких у хешрейті біткоїну не виправдало прогнозів. У жовтні 2022 року показник досяг 25%, а фахівці Hashrate Index очікували до 40% до літа цього року. Але, за даними Bloomberg, на жовтень значення становило 28%.

 

Громадські майнери зменшили темпи зростання. Надовго?

Ще на тлі попереднього максимуму біткоїну восени 2021 року цей сегмент індустрії зазнав серйозного надходження капіталу. Статус громадських компаній полегшував отримання фінансування, що дозволило закуповувати великі партії установок для видобутку криптовалюти.

Ведмежий ринок 2022 року, що вдарив по доходах, призвів до труднощів з обслуговуванням набраних кредитів. У Bloomberg сумарний ризик оцінили у $4 млрд .

Для громадських компаній одними з основних трендів стали зниження кредитного навантаження та скорочення операційних витрат. У 2023 році важливість цього особливо зросла у світлі халвінгу, що наближається, і збільшення конкуренції на тлі зростання хешрейту.

В результаті, наприклад, заява про захист від кредиторів Core Scientific, що подала в грудні 2022 року, позбулася боргів на суму $563 млн. Другий за величиною хешрейту американський майнер скоротив співвідношення заборгованості до власного капіталу з 2,12 до 1,58.

 

Лідер сегменту з капіталізації та обчислювальних потужностей Marathon Digital Holdings за підсумками третього кварталу вперше досяг перевищення вартості резервів у фіаті та біткоїнах над боргом — $388 млн проти $325 млн (0,84). А в однієї з найефективніших за цим показником канадської компанії Bitfarms коефіцієнт становив 0,17 .

Протягом року хешрейт знаходився в основному поблизу або нижче за рівні близько $80 на PH/s на добу, згідно Hashrate Index. У травні та листопаді відмічені сплески показника за рахунок зростання комісійних доходів, пов’язаних з активністю на ринку Ordinals та токенів BRC-20. До кінця року доходність дещо зросла разом із підйомом ціни вище $40 000.

Згідно Hashrate Index, повні витрати торгованих на біржах гравців індустрії на видобуток 1 BTC в середньому становили близько $18 000. Протягом року така собівартість забезпечувала позитивний грошовий потік, що в поєднанні з оздоровленням балансів дозволило активно продовжувати модернізацію парку обладнання перед хал.

Проте ціни на майнери падали протягом усього року. Особливо це було помітно у сегменті пристроїв з енергоефективністю вище 26 J/TH.

За підрахунками The MinerMag, публічні майнери з початку 2023 року витратили на купівлю установок для видобутку криптовалют $744 млн, а до його закінчення накопичили зобов’язання щодо майбутніх поставок на суму понад $1,2 млрд. При цьому контракти приблизно на $750 млн були підписані вже в жовтні-листопад.

Примітно, що це збіглося із прискоренням зниження котирувань на найсучасніші майнери на тлі появи нового покоління пристроїв.

Виробники майнерів влаштували технологічні перегони перед халвінгом

У вересні найбільший виробник біткоін-майнерів Bitmain представив анонсований місяцем раніше флагман нового покоління Antminer S21. Пристрій забезпечує хешрейт близько 200 TH/s за енергоефективності 17,5 J/TH.

У тому ж місяці Canaan Technology показала встановлення чергової 14 серії – AvalonMiner A1466l з імерсійним охолодженням із заявленими характеристиками 170 TH/s та 19,5 J/TH.

У жовтні лінійку нового покоління представив основний конкурент Bitmain – MicroBT. Найпотужніша модель Whatsminer M63S із гідроохолодженням запропонувала споживачам 360-390 TH/s при 18,5 J/TH.

 

Поки що ці три компанії змогли випустити на ринок обладнання для видобутку першої криптовалюти з показником енерговитрат нижче 20 J/TH.

Ще в червні Riot Platforms оголосила про купівлю у MicroBT пристроїв із загальним хешрейтом 7,6 EH/s за $162,9 млн. Партія складалася з 8320 одиниць Whatsminer М56S+ та 24 960 Whatsminer M56S++ .

У грудні американська компанія активувала передбачений контрактом опціон на постачання ще 66 560 установок сумарною потужністю 18 EH/s за $290,5 млн. Цього разу йшлося переважно про Whatsminer M66S.

У тому ж місяці Phoenix Group з ОАЕ домовилася з виробником про придбання майнерів із гідроохолодженням на суму $136 млн із опціоном ще на $246 млн.

У вересні Core Scientific, що знаходиться в процесі реструктуризації, підписала контракт з Bitmain на купівлю 27 000 одиниць Antminer S19J XP. Умови передбачали оплату $23,1 млн у грошовій формі та $53,9 млн у звичайних акціях американського майнера.

На початку жовтня Iris Energy уклала з виробником договір на постачання 7000 одиниць Antminer S21. Австралійська компанія отримала від Bitmain річну відстрочку на виплату $2,9 млн із загальної суми $19,6 млн, а ціна пристроїв склала $14 за TH/s.

Услід CleanSpark також повідомила про придбання у китайської фірми партії Antminer S21 за цією ж вартістю. Виробник погодився отримати аванс у 20% від загальної суми $61,75 млн, надавши можливість погашення решти протягом року після отримання обладнання. Його постачання, як і у випадку з Iris Energy, очікується у першій половині 2024 року.

На тлі таких умов продажів не виглядають дивними повідомлення, що з’явилися у вересні, про фінансову скруту Bitmain — компанія не змогла повністю виплатити співробітникам зарплату.

У листопаді Bitfarms розмістила замовлення на поставку 35 888 установок Antminer T21 від Bitmain за ~$95,5 млн. Цю менш потужну модель останньої лінійки виробник представив місяцем раніше.

У канадській фірмі не розкрили умови оплати очікуваного в березні-травні обладнання. Проте коментар директора з майнінгу Bitfarms Бена Ганьо побічно підтвердив стратегію очікування майнерів на тлі падіння ринкової вартості навіть новітніх пристроїв.

«Наше терпіння окупилося. Ці T21 наступного покоління продаються за контрактною ціною $14 за TH за 190 TH/s на одиницю», — зазначив він.

Експерти відзначили рух індустрії до диверсифікації та консолідації

На тлі ведмежого ринку та перспектив халвінгу майнінгові компанії почали активніше шукати можливості для диверсифікації доходів, звернули увагу аналітики.

Одним із напрямків стали високопродуктивні обчислення (HPC), попит на які спонукав бум ІІ-технологій. Ряд галузевих гравців на кшталт Hut 8 направив на це потужності графічних процесорів, що звільнилися після переходу Ethereum на алгоритм PoS.

У листопаді інфраструктурна та майнінгова компанія Northern Data домовилася з Tether про отримання кредитного фінансування на суму €575 млн. Однак основною метою залучення коштів у німецькій фірмі назвали придбання обладнання для підрозділу хмарних обчислень Taiga Cloud, що обслуговує ІІ проекти.

Видобувачі біткоїну стали активніше розширювати географію операцій, здебільшого у пошуках «дешевої розетки». В результаті з’явилися або розширилися підприємства в таких країнах, як Аргентина (Bitfarms), Парагвай (Marathon, Sazmining) та ОАЕ (Marathon).

Заявку на те, щоб стати великим гравцем у галузі, зробила Tether. Компанія, що випускає найпопулярніший стейблкоїн USDT, планує інвестувати $500 млн у видобуток першої криптовалюти. Раніше фірма вже взяла участь у фінансуванні проекту Volcano Energy, що підтримується владою Сальвадора вартістю $1 млрд.

Проте експерти вважають, що фокус в індустрії зміститься у бік публічних компаній, географія яких розширюватиметься — зараз більшість представляє США. Одним із підтверджень прогнозу стало успішне IPO Phoenix Group в ОАЕ. Компанія залучила $370 млн при 33-разовій перепідписці на цінні папери під час закриття книги заявок.

Аналітики також очікують на хвилю консолідацій після халвінгу — не всі учасники ринку витримають скорочення винагороди за блок з 6,25 BTC до 3,125 BTC. Але саме публічні фірми, більшість яких мають ефективний флот майнерів і значні резерви (як, наприклад, Marathon), краще підготовлені до майбутніх поглинань. На думку COO Luxor Technologies Ітана Віри, прикладом стане злиття Hut 8 з американською US Bitcoin, що завершилося в грудні.

Висновок

Халвінг стане справжнім стрес-тестом для індустрії, дохід якої, як і раніше, в основному формується за рахунок нагороди за здобуті блоки. Підвищення ефективності майнінгу та скорочення операційних витрат із заходів підготовки перетворяться на критично важливі елементи виживання.

Додаткову перевагу отримають компанії, які мають доступ до дешевої електроенергії. Виконання цих умов допоможе дрібним та середнім підприємствам, тоді як великим гравцям буде перспективніше зосередитися на зростанні, вважає екс-глава Galaxy Mining Аманда Фабіано.

Підтримку майнерам може надати чергове ралі біткоїну, але більшість експертів прогнозують його за традицією вже після халвінгу. І тут учасників промисловості чекають кілька складних місяців, протягом яких перевагу як накопичених резервів і доступу до капіталу отримають громадські корпорації.

Враховуючи безперервні закупівлі великих партій нових потужних установок, можна прогнозувати продовження зростання хешрейту і складності майнінгу, що чинитиме додатковий тиск на прибутковість.

Прогноз BitMEX Research дворічної давнини про те, що на ринку виробників залишаться лише 2-3 великі гравці, за фактом справдився. Але з тріо Bitmain, MicroBT та Canaan ніхто, схоже, не збирається поступатися. Щонайменше технологічно.

Поширити:

Tags:

You may also like...

Залишити відповідь